Um estudo recente da plataforma de análise Dune revelou um dado alarmante para o mercado cripto: cerca de 85% da liquidez concentrada nas exchanges descentralizadas (DEXs) não está trabalhando. O levantamento aponta que bilhões de dólares estão deixando de render diariamente.
Encomendada pela 1inch, a pesquisa reconstruiu posições nos 200 maiores pools de plataformas como Uniswap e PancakeSwap. De um total de US$ 1,84 bilhão rastreado semanalmente, cerca de US$ 1,6 bilhão permaneceu subutilizado no ecossistema de finanças descentralizadas.
O modelo de liquidez concentrada permite que os usuários escolham uma faixa de preço específica para alocar capital. No entanto, quando o preço de mercado sai desse intervalo, o dinheiro para de render taxas. Segundo a Dune, quase 30% de todo o montante monitorado estava completamente fora da faixa ideal.
O impacto financeiro e o futuro da liquidez concentrada
O relatório surpreendeu ao mostrar que grandes investidores, e não robôs automatizados, são os maiores responsáveis pela ociosidade. Embora investidores de varejo abandonem suas posições com mais frequência, as carteiras com mais de US$ 1 milhão concentram 47% de todo o capital parado.
Essa falta de movimentação custa caro. A estimativa é que os provedores de liquidez estejam perdendo cerca de US$ 150 milhões anuais em taxas não coletadas. Desse total, as piscinas da Uniswap respondem por US$ 116 milhões perdidos, seguidas pela PancakeSwap com US$ 25 milhões.
Nem mesmo a nova versão da Uniswap mudou a dinâmica da liquidez concentrada, mantendo os mesmos 30,5% de fundos fora da faixa de negociação. Embora recursos técnicos modernos permitam enviar fundos ociosos para protocolos de empréstimo, nenhuma das piscinas analisadas ativou essa função.
Até mesmo pools de stablecoins sofrem com o problema, registrando 30% de ociosidade, já que pequenas variações de preço jogam as posições para fora do intervalo ideal. Para os analistas, os dados provam que o mercado descentralizado ganhou escala, mas ainda opera longe de sua eficiência máxima.
