A atividade on-chain de Ethereum, Solana e Avalanche cresceu nos últimos 12 meses, mesmo com a forte desvalorização de seus tokens. Segundo o primeiro relatório trimestral de staking da gestora Bitwise, as três redes ficaram mais baratas de usar, registraram maior participação em staking e ampliaram o uso por investidores institucionais.
Apesar dessa evolução nos fundamentos, os preços de ETH, SOL e AVAX acumulam quedas de aproximadamente 50% ou mais em relação aos níveis observados em 2025.
“We’ve seen a big divergence between network fundamentals and market sentiment because, obviously, prices are down compared to 2025. But what we’re seeing onchain is, first, that blockchains are becoming cheaper, and second, onchain activity is actually increasing”, afirmou Kam Benbrik, chefe de pesquisa on-chain da Bitwise, durante entrevista ao The Starting Block.
Atividade on-chain ganha força com avanço do staking institucional
O relatório também mostra que as receitas das redes diminuíram no segundo trimestre. Segundo a Bitwise, a principal razão foi uma mudança no desenho dos protocolos, que passaram a oferecer mais espaço em bloco a custos menores. Em alguns casos, a demanda mais fraca também contribuiu para essa redução, mas não foi apontada como a tendência predominante.
A Bitwise destaca que o crescimento da atividade on-chain vem acompanhado da expansão do staking institucional. ETFs, empresas com reservas em Ethereum e grandes investidores responderam pela maior parte dos novos ETH adicionados aos validadores ao longo deste ano.
No fim do segundo trimestre, um recorde de 40,2 milhões de ETH estava em staking, equivalente a cerca de um terço de toda a oferta da criptomoeda.
“When we looked at where the inflows are coming from onchain, they’re really coming from institutions”, disse Benbrik.
Na segunda-feira, a Bitmine informou que mantém mais de 4,9 milhões dos cerca de 5,8 milhões de ETH sob sua posse em staking. A companhia é atualmente a maior tesouraria corporativa baseada em Ethereum.
O levantamento também aponta que o rendimento anualizado do staking foi de 2,84% no Ethereum durante o segundo trimestre, enquanto Solana registrou 6,25%. No entanto, mais de 90% dessas recompensas vieram da emissão de novos tokens, e não das taxas pagas pelos usuários das redes.
Segundo a Bitwise, isso significa que investidores que optam por não fazer staking podem sofrer diluição ao longo do tempo. Ao mesmo tempo, o aumento da participação reduz gradualmente os rendimentos, já que as recompensas passam a ser distribuídas entre um número maior de validadores.
Benbrik afirmou ainda que parte dos clientes da gestora busca tanto o rendimento do staking quanto a possibilidade de utilizar ativos em aplicações de finanças descentralizadas.
Nesse contexto, soluções de liquid staking permitem manter a exposição às recompensas enquanto os ativos continuam disponíveis para fornecer liquidez ou servir como garantia em protocolos DeFi.
