A Kraken passou anos construindo uma alternativa aos bancos, agora está comprando um
A Kraken nasceu em um mercado que prometia movimentar dinheiro sem depender dos bancos. Agora, sua controladora está comprando uma instituição bancária europeia para ampliar os serviços que pode oferecer aos clientes.
A Payward anunciou um acordo para adquirir a Saldo Finance Oy, empresa finlandesa que controla o Saldo Bank, banco digital licenciado na Lituânia. A operação, divulgada em 14 de outubro, depende de aprovação regulatória e tem conclusão prevista para 2027. O valor não foi informado.
O negócio permitirá à Payward incorporar uma licença bancária europeia à estrutura que já reúne negociação de criptomoedas, ações, derivativos, pagamentos e custódia.
Mais do que acrescentar produtos, a aquisição representa uma mudança na estratégia de expansão do grupo: em vez de depender exclusivamente de parceiros financeiros, a Payward pretende controlar diretamente parte da infraestrutura bancária necessária para atender seus clientes.
Uma licença bancária muda o que a Kraken pode oferecer
A Payward já possui uma licença de instituição de moeda eletrônica na Irlanda e desenvolve operações de crédito por meio de sua divisão Payward Banking. Também ampliou sua integração com a infraestrutura financeira tradicional nos Estados Unidos.
Mas essas iniciativas não equivalem à aquisição de um banco autorizado a captar depósitos e conceder empréstimos na União Europeia.
O Saldo Bank possui uma licença bancária especializada e é supervisionado pelo Banco da Lituânia. Sua operação inclui depósitos a prazo, empréstimos ao consumidor, financiamento para pequenas e médias empresas e serviços de crédito oferecidos por meio de outras fintechs.
Com a aquisição, a Payward pretende ampliar sua capacidade de oferecer depósitos remunerados, empréstimos, cartões e pagamentos em euros pelo sistema SEPA, respeitadas as autorizações regulatórias aplicáveis.
A diferença é estrutural.
Uma exchange pode conectar seus usuários a instituições parceiras para movimentar dinheiro. Um grupo que controla um banco passa a incorporar parte dessas capacidades à própria organização, com maior controle sobre a integração dos serviços e sobre a experiência do cliente.
Isso não elimina a necessidade de parceiros ou infraestrutura externa. Mas reduz a dependência de terceiros em determinadas etapas da operação.
A Kraken quer deixar de ser apenas o lugar onde o cliente negocia
Uma exchange tradicional mantém um relacionamento relativamente específico com seus usuários. O cliente deposita recursos, negocia ativos e, eventualmente, transfere o dinheiro para outra instituição.
Um banco ocupa uma posição diferente na vida financeira de seus clientes. Além de movimentar recursos, pode oferecer financiamento e administrar depósitos, estabelecendo uma relação que não depende da frequência com que alguém compra ou vende investimentos.
Essa diferença ajuda a explicar a aquisição.
A Payward já reúne a Kraken, a corretora de futuros NinjaTrader e produtos como xStocks, voltados à exposição a ações tokenizadas. Sua expansão para diferentes mercados criou oportunidades que vão além da negociação de criptomoedas.
O Saldo Bank acrescenta a possibilidade de integrar essas atividades a serviços bancários regulados.
Em entrevista ao Financial Times, Arjun Sethi, co-CEO da Payward, descreveu a ambição de reunir dinheiro, criptomoedas, ações tokenizadas e crédito em um mesmo sistema, permitindo inclusive que clientes obtenham financiamento utilizando seus ativos sem precisar vendê-los.
Nesse modelo, os investimentos deixam de servir apenas para negociação ou valorização patrimonial. Eles também podem integrar operações de crédito e gestão financeira.
A aquisição oferece ainda outra possibilidade: o Saldo Bank já fornece infraestrutura de empréstimos para fintechs, permitindo que outras empresas incorporem produtos financeiros às próprias plataformas.
A Payward poderá explorar esse mercado, conforme a integração e as autorizações necessárias, sem limitar os serviços bancários exclusivamente aos usuários da Kraken.
A exchange passa, assim, a ser uma das portas de entrada para uma estrutura financeira mais ampla.
Comprar um banco também significa assumir suas obrigações
A aquisição não transforma automaticamente a Kraken em um banco europeu.
O acordo foi firmado pela Payward, controladora da exchange, e depende de aprovação das autoridades competentes. Mesmo depois da conclusão, as atividades bancárias precisarão respeitar os requisitos prudenciais, operacionais e regulatórios aplicáveis à instituição licenciada.
Uma licença bancária não representa apenas uma autorização para oferecer novos produtos.
Captar depósitos e conceder crédito exige avaliar a capacidade de pagamento dos devedores, manter capital e liquidez adequados e administrar riscos relacionados aos ativos e passivos da instituição.
Essas responsabilidades são diferentes daquelas encontradas em uma plataforma de negociação de criptomoedas.
Também não significa que depósitos bancários e ativos digitais passarão automaticamente a compartilhar as mesmas proteções regulatórias.
O que a Payward ganha em possibilidades comerciais vem acompanhado de obrigações que fazem parte do funcionamento de qualquer banco.
Esse é um aspecto importante da operação: a expansão para serviços financeiros tradicionais exige incorporar não apenas suas fontes de receita, mas também os custos e os riscos que sustentam essas atividades.
A próxima concorrência com os bancos pode acontecer dentro do próprio sistema bancário
Parte da proposta comercial das empresas cripto esteve associada à possibilidade de realizar operações sem depender dos intermediários financeiros convencionais.
A expansão dessas empresas está produzindo um resultado mais complexo.
Quanto mais serviços pretendem oferecer, maior se torna a importância de estruturas reguladas capazes de conectar investimentos, crédito e movimentação de recursos.
Algumas empresas procuram obter licenças específicas. Outras constroem parcerias com instituições financeiras. A Payward decidiu adquirir um banco que já opera em diferentes mercados europeus.
A escolha não significa abandonar a tecnologia cripto. Significa reconhecer que determinados serviços dependem de capacidades que uma blockchain, isoladamente, não fornece.
O desafio será demonstrar que a combinação entre infraestrutura cripto e bancária oferece vantagens suficientes para justificar seus custos e responsabilidades adicionais.
A aquisição do Saldo Bank ainda precisa ser concluída, e os produtos planejados dependem da integração e das aprovações necessárias.
Mas a direção estratégica já está definida.
A Kraken começou oferecendo um mercado para ativos que poderiam circular fora dos bancos. Sua controladora agora quer incorporar um banco à estrutura que sustenta esses ativos.
A próxima etapa da competição entre cripto e finanças tradicionais pode não ser substituir os bancos, mas disputar seus clientes utilizando as mesmas capacidades que fizeram deles instituições centrais do sistema financeiro.
