A plataforma de finanças on-chain Theo anunciou nesta quarta-feira o lançamento do thSLVR, um ativo de prata tokenizada focado em gerar rendimentos. O produto já estreia no mercado com mais de US$ 40 milhões em contratos institucionais de locação ativos.
O objetivo do token é oferecer aos investidores exposição às variações de preço do metal físico enquanto repassa a renda gerada pelo seu empréstimo. Esses rendimentos vêm de acordos com refinarias, casas da moeda e fabricantes industriais.
Tradicionalmente, essas empresas alugam o metal para atender às demandas de produção sem assumir o risco da variação de preços. Com a prata tokenizada da Theo, a taxa paga nesses empréstimos institucionais é distribuída diretamente aos detentores do token, uma receita que antes ficava restrita a bancos e grandes negociantes.
O lançamento chega em um período de forte oscilação para a commodity. Após registrar o recorde de US$ 121,79 a onça no mês de janeiro, o preço despencou 41% em poucos dias. Em julho, a cotação caiu para US$ 54,74 e atualmente oscila na faixa dos US$ 60.
A empresa, sediada em Nova York, explicou que o risco de crédito é mitigado por uma garantia da empresa controladora. Inicialmente, o thSLVR está disponível em fase beta apenas para instituições e investidores aprovados em lista, com planos de abertura geral no futuro.
O cenário atual para a prata tokenizada
Embora o mercado de ativos do mundo real (RWA) tenha alcançado a marca de US$ 4,9 bilhões distribuídos em mais de 130 produtos, a prata tokenizada ainda ocupa uma fatia pequena em relação ao ouro. A maioria dos tokens atuais paga rendas baseadas em taxas de negociação da plataforma, e não na locação física do metal.
As taxas de empréstimo da prata costumam subir de forma agressiva durante períodos de escassez. Atualmente, cerca de 83% do metal armazenado nos cofres de Londres está retido em produtos de investimento físico, deixando apenas 136 milhões de onças livres para negociação e locação.
O impacto da baixa oferta já foi sentido recentemente. Em outubro de 2025, a taxa de locação de um mês em Londres atingiu um pico de 39%, muito superior à média histórica de 1%. O mercado caminha para registrar o sexto ano consecutivo de déficit de oferta em 2026, com falta estimada em 46,3 milhões de onças.
“A prata está indo para um sexto ano consecutivo de déficit de oferta e a reserva disponível para empréstimo em Londres está perto de uma mínima recorde”, afirmou Iggy Ioppe, diretor de investimentos da Theo.
“Nesse cenário, a taxa de locação é o verdadeiro sinal, não o preço à vista, e ela tem oscilado bastante. O thSLVR traz a economia do empréstimo de prata onchain, e quando o mercado aperta, o valor dessa renda fica especialmente claro”, concluiu Ioppe.
Fundada por ex-operadores de mercado da Optiver e da IMC, a Theo também opera tokens com rendimento lastreados em ouro e títulos do Tesouro dos EUA. Os contratos de locação de prata ajudarão a diversificar os ativos que garantem a thUSD, a stablecoin com rendimento gerida pela plataforma.
