O mercado de finanças descentralizadas (DeFi) enfrenta um novo teste de estresse. A stablecoin apxUSD, emitida pela Apyx, perdeu temporariamente sua paridade com o dólar no dia 4 de junho, caindo para a faixa de US$ 0,93, conforme dados da Bitget e CoinGecko. O movimento aconteceu simultaneamente a uma queda de 5,77% no preço do Bitcoin, que operava próximo de US$ 63.000.
Durante a oscilação de mercado, o volume de negociação do ativo saltou para aproximadamente US$ 74,6 milhões. Diferente de opções tradicionais como o USDC, que possui lastro direto em dinheiro e títulos públicos americanos de curto prazo, o token da Apyx utiliza um modelo sintético lastreado em ações preferenciais de empresas do setor de ativos digitais.
O principal colateral por trás do ativo são as ações preferenciais perpétuas STRC, emitidas pela companhia Strategy. Esse mecanismo transfere o risco de oscilação do preço da ação diretamente para a estrutura da apxUSD. Recentemente, a Strategy revelou em relatório financeiro que vendeu 32 Bitcoins (cerca de US$ 2,5 milhões) para financiar o pagamento de dividendos dessas ações.
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O impacto da volatilidade da stablecoin apxUSD nas piscinas de liquidez
Embora a Strategy possua uma reserva de 843.706 BTC, as ações STRC não dão direito a resgate direto desses fundos em criptomoeda. Como os resgates institucionais do token são liquidados em USDC e restritos a investidores autorizados, o usuário comum depende da liquidez de corretoras descentralizadas (DEXs), enfrentando variações de preço significativas em momentos de forte volatilidade.
O impacto dessa variação foi sentido diretamente nos principais protocolos DeFi. Dados da DefiLlama mostram que a exposição da stablecoin está fortemente concentrada no ecossistema Pendle, com US$ 118,22 milhões (64,62% do valor total travado), e na Curve, com US$ 44,63 milhões (24,39%). O par apxUSD/USDC na Curve registrou o maior volume de atividade, somando US$ 48,5 milhões em 24 horas.
Embora a Apyx preveja em sua documentação que o preço do token possa oscilar temporariamente fora da meta de US$ 1, o evento demonstra como o rendimento atrativo do mercado tradicional pode trazer riscos de crédito e liquidez adicionais para o ambiente onchain. O reestabelecimento do preço dependerá agora da recuperação das ações STRC e da estabilidade das reservas do protocolo.
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