Altseason se aproxima com traders mais seletivos e foco em receita
A altseason ainda não foi oficialmente confirmada, mas os sinais de rotação entre tokens já estão aparecendo no mercado. Nos últimos 30 dias, o launchpad de memecoins PONS subiu mais de 350%, enquanto UNI, da Uniswap, avançou mais de 110%, ARB, da Arbitrum, ganhou mais de 150% e NEAR, ligado ao setor de inteligência artificial, subiu cerca de 180%.
Outros tokens também tiveram fortes altas. O Zcash atingiu uma máxima histórica acima de US$ 1.600 na semana passada, enquanto LIT, ligado a uma camada 2 do Bitcoin, e PUMP, de um launchpad de memecoins, ficaram entre os maiores ganhos do período, segundo dados da CoinMarketCap.
A distribuição dessas altas por diferentes setores dificulta apontar uma única aposta dominante. Ao mesmo tempo, os movimentos sugerem que parte dos traders está concentrando atenção em tokens associados a protocolos com atividade e geração de receita.
David Hoffman, apresentador do podcast Bankless, destacou esse ponto ao comentar as altas de ARB, UNI, JUP, da Jupiter, e ONDO, da Ondo. Para ele, esses tokens têm algo em comum: “They make money, they all print revenue”.
Os dados também mostram menor presença de memecoins entre os ativos que mais subiram. Entre os 20 maiores ganhos da última semana, apenas dois eram memecoins. No período de sete dias, apenas Pudgy Penguins apareceu nessa lista.
Ainda assim, isso não significa que o capital esteja abandonando os memecoins. Sergej Kunz, cofundador da 1inch, afirmou que eles registraram o maior crescimento entre compradores nos últimos 30 dias. DeFi, tokens de privacidade, projetos de IA e ativos tokenizados também vêm atraindo atenção.
Segundo Kunz, o padrão observado é de “breadth before depth”, com mais carteiras comprando uma variedade maior de tokens, mas geralmente em volumes menores. Ele também descreveu o movimento como uma participação seletiva, em vez de uma entrada ampla de capital.
Altseason concentra capital em poucos temas
O indicador oficial de Altcoin Season da CoinMarketCap ainda não entrou na zona que caracteriza uma nova temporada de altcoins. O índice está em 64 pontos, acima dos 48 registrados na semana anterior, mas abaixo do nível de 75 usado como referência para confirmar a mudança de ciclo.
Ao mesmo tempo, os dados da trading firm Talos mostram que os 10 maiores altcoins respondem atualmente por cerca de 80% da capitalização total do mercado de altcoins. No fim de 2024, essa fatia era de aproximadamente 70%.
Samar Sen, chefe de mercados internacionais da Talos, afirmou que os dados indicam que o capital está se concentrando em um número menor de ativos, em vez de se espalhar por tokens menores.
Os fluxos de setembro também mostram uma forte predominância de compras. Segundo Sen, essa dinâmica é diferente da observada no fim de 2024, quando compras e vendas estavam mais equilibradas e a valorização havia sido mais ampla entre tokens como DOGE, ADA e HBAR.
Entre os temas que concentram interesse estão protocolos com geração de receita, mercados de perpétuos onchain e projetos de DeFi, incluindo HYPE, LIT, UNI e MORPHO.
Ativos ligados à privacidade, como ZEC, NEAR e XMR, também apresentam desempenho forte, assim como tokens relacionados à inteligência artificial, entre eles VVV e TAO. Talos ainda identifica atividade em launchpads de memecoins, como PUMP e PONS, além de interesse no ecossistema da Robinhood e no memecoin USELESS.
No caso dos ativos tokenizados, ouro e ações também estão recebendo mais compradores.
Michael Egorov, fundador da Curve Finance e da Yield Basis, afirmou que está observando mais atenção em casos de uso concretos e demanda institucional do que em ciclos anteriores. Para ele, a integração da infraestrutura cripto com atividades financeiras reais pode se tornar um dos principais vetores do mercado, especialmente por meio do uso de stablecoins em câmbio onchain e aplicações de fintech.
Por enquanto, porém, a altseason parece reunir diferentes narrativas ao mesmo tempo, em vez de representar uma migração completa da especulação para ativos baseados em fundamentos.
Outro ponto destacado pela Talos é o perfil dos participantes. A presença de dealers nas negociações de altcoins caiu de cerca de 65% no fim de 2024 para aproximadamente 32% em setembro, enquanto os fluxos continuaram predominantemente compradores.
Sen também observa que o acesso ficou mais simples. Exposições que antes exigiam interação direta com plataformas descentralizadas como Raydium e Orca agora podem ser obtidas por meio de plataformas tradicionais, reduzindo barreiras para investidores de varejo.
Ao mesmo tempo, traders profissionais contam com mais ferramentas para acompanhar a movimentação de capital, como rastreamento de carteiras e copy trading. Essas ferramentas permitem observar sinais de atividade entre carteiras, protocolos e diferentes redes.
