O volume de staking de Ethereum alcançou a marca de 34% de toda a oferta da criptomoeda, um crescimento expressivo em relação aos 29% registrados no início do ano. Esse aumento rápido levantou discussões entre os desenvolvedores sobre a viabilidade a longo prazo dos rendimentos pagos aos validadores da rede.
Para tentar equilibrar o sistema, pesquisadores da Ethereum Foundation, incluindo Justin Drake, apresentaram no dia 4 de agosto a proposta EIP-8361. O projeto introduz um mecanismo de queima que destrói uma parcela crescente das recompensas à medida que a taxa de staking de Ethereum sobe.
Se a proposta for aprovada e a proporção de moedas travadas chegar a 50%, a emissão líquida para os validadores será totalmente zerada. Nos níveis atuais, que representam cerca de um terço da oferta, os cálculos dos pesquisadores indicam que o rendimento anual cairia de 2,6% para 1,2%. A redução aconteceria de forma gradual ao longo de 18 meses.
O impacto da proposta no staking de Ethereum e em empresas do setor
O modelo em funcionamento hoje incentiva o bloqueio contínuo de moedas, o que acaba beneficiando grandes corretoras e operadores centralizados. Segundo os autores da nova proposta, isso prejudica investidores comuns e validadores individuais, que sofrem com a diluição de seus ativos mesmo sem participar do processo.
A mudança nas regras afetaria diretamente empresas de tesouraria de criptomoedas, como a Bitmine e a Sharplink. Com a taxa de staking de Ethereum atual, a receita gerada por essas companhias seria reduzida pela metade, uma situação que tende a se agravar caso a participação na rede continue crescendo rumo à metade da oferta.
Esse cenário também pode alterar a forma como os investidores institucionais enxergam esses produtos financeiros no mercado global. Atualmente, o rendimento nativo do Ethereum é o principal diferencial em relação ao Bitcoin para essas empresas.
Se os incentivos diminuírem drasticamente, o prêmio pago por veículos de investimento baseados em Ethereum pode deixar de fazer sentido para os investidores. Na prática, isso pode estreitar a distância estrutural que hoje separa as tesourarias de ativos digitais de Ethereum e de Bitcoin.
