A maior parte da competição em Wall Street acontecia antes da transação. Bancos disputavam clientes, gestoras competiam por patrimônio, corretoras buscavam executar operações com mais velocidade.
A infraestrutura que fazia tudo isso funcionar permanecia praticamente invisível, essa lógica começa a mudar.
As maiores instituições financeiras do mundo estão investindo cada vez mais na etapa seguinte da operação: a que começa depois que um ativo é comprado, um pagamento é realizado ou um investimento é concluído.
Os movimentos mais recentes do mercado apontam para a mesma direção.
O BNY incorporou registros digitais à administração de fundos.
O Project Agorá desenvolveu uma arquitetura baseada em depósitos tokenizados e reservas de bancos centrais para modernizar a liquidação internacional.
O JPMorgan expandiu sua infraestrutura para depósitos tokenizados.
O Wells Fargo prepara produtos semelhantes para clientes corporativos.
A Swift continua desenvolvendo soluções para sincronizar liquidação e interoperabilidade entre diferentes sistemas financeiros.
À primeira vista, esses projetos parecem independentes, observados em conjunto, revelam uma transformação mais profunda. As instituições deixaram de competir apenas pelos ativos financeiros, elas passaram a competir pela infraestrutura que mantém esses ativos funcionando.
O maior valor pode surgir depois que o negócio é fechado
Atividades como liquidação, registro de propriedade, custódia, sincronização de dados e reconciliação operacional eram tratadas como funções de suporte, eram essenciais para o funcionamento do mercado, mas raramente apareciam como fatores de diferenciação competitiva.
À medida que blockchain, tokenização e automação passam a integrar o sistema financeiro, essa infraestrutura deixa de representar apenas um custo operacional e se transforma em uma fonte de eficiência, novos serviços e vantagem competitiva.
A inovação deixa de acontecer apenas na criação de novos produtos financeiros e passa a ocorrer também na forma como esses produtos são administrados depois que a transação acontece.
Wall Street começou a transformar o backend em produto
Essa talvez seja a mudança mais significativa.
Durante décadas, a infraestrutura de pós-negociação permaneceu praticamente invisível para clientes e investidores.
Hoje ela começa a ocupar um lugar estratégico.
Liquidação mais rápida, registros sincronizados, custódia integrada, depósitos tokenizados, interoperabilidade entre diferentes sistemas, tudo isso passa a influenciar a qualidade dos serviços oferecidos pelas instituições financeiras.
O backend deixa de ser apenas uma obrigação operacional, passa a se tornar parte do próprio produto.
As mudanças mais importantes podem acontecer onde quase ninguém olha
Nada disso significa que bancos deixarão de competir por clientes, patrimônio ou distribuição de investimentos, essas atividades continuarão no centro do mercado financeiro.
O que muda é onde parte da inovação começa a acontecer.
Wall Street sempre concentrou seus esforços em desenvolver novos ativos, novos produtos e novas formas de investir, agora uma parcela crescente desses investimentos está sendo direcionada para a infraestrutura que conecta todas essas operações.
Talvez seja justamente esse o próximo grande campo de disputa entre as instituições financeiras, não antes da transação, mas depois que ela termina.
