A Hyperliquid voltou a chamar atenção do mercado após recuar abaixo de US$ 55 em meio à realização de lucros por investidores institucionais. Mesmo com a pressão vendedora, a gestora Grayscale avalia que o token da HYPE continua negociado abaixo do que considera seu valor justo.
Segundo Zach Pandl, chefe de pesquisa da empresa, a análise usa um conceito semelhante ao lucro por ação (EPS), tradicionalmente aplicado ao mercado de ações. No caso da Hyperliquid, a métrica seria o chamado “earnings per token” (EPT), que mede a receita gerada por cada token em circulação.
A projeção da Grayscale estima que a Hyperliquid possa gerar US$ 1 bilhão em receita até o fim de 2027. Considerando uma oferta total entre 270 milhões e 310 milhões de tokens HYPE, isso resultaria em um EPT entre US$ 3,25 e US$ 3,75.
Venda de HYPE por investidores pressiona preço
Com o token negociado próximo de US$ 54, a relação entre preço e receita futura ficaria entre 15 e 18 vezes, múltiplo que, segundo Pandl, permanece abaixo do observado em empresas de tecnologia financeira listadas em bolsa.
Ele destacou que ações ligadas a empresas como Circle, Coinbase e Robinhood são negociadas com múltiplos superiores. Caso a Hyperliquid alcance avaliações semelhantes, entre 35 e 40 vezes a receita projetada, o preço do token poderia variar entre US$ 113 e US$ 150.
Apesar da avaliação otimista, Pandl ressalvou que esse cenário depende de a Hyperliquid cumprir as projeções de receita e manter o crescimento da oferta de tokens dentro das estimativas.
A Multicoin Capital retirou mais de 1 milhão de HYPE em staking, equivalente a cerca de US$ 59 milhões, e enviou parte dos tokens para a Coinbase Prime. Na semana anterior, o fundo já havia desbloqueado aproximadamente US$ 120 milhões, aumentando as preocupações com uma possível continuidade das vendas.
Outro movimento veio da Selini Capital, que transferiu cerca de US$ 26,8 milhões em HYPE para a corretora OKX no dia 29 de julho.
Os ETFs spot negociados nos Estados Unidos também registraram saída líquida de aproximadamente US$ 4,5 milhões em julho, marcando o primeiro mês de resgates desde o lançamento dos produtos em maio. Ainda assim, o desempenho desses ETFs permaneceu relativamente melhor do que o observado em outros fundos spot de criptomoedas.
Além da pressão de venda, a Hyperliquid enfrentou um episódio envolvendo a plataforma TradeXYZ. A empresa informou que compensará usuários afetados por uma anomalia no preço do ativo SK Hynix (SKHYNIX), que provocou liquidações de cerca de US$ 57,4 milhões em posições compradas.
Segundo a companhia, o problema foi causado por uma falha no preço fornecido pelo oráculo. Analistas avaliam que a decisão de indenizar os usuários pode ajudar a preservar a confiança tanto na TradeXYZ quanto no ecossistema da empresa.
