Stablecoins aceleram o dinheiro global e pressionam o sistema bancário
Stablecoins podem movimentar dinheiro entre países em velocidade muito maior do que o sistema bancário tradicional. Com liquidação 24 horas por dia, sete dias por semana, os ativos digitais permitem transferências sem depender dos horários bancários, de bancos correspondentes ou dos prazos convencionais de liquidação.
Esse fluxo mais rápido, porém, também pode mudar a relação entre stablecoins, bancos e moedas nacionais. Em momentos de pressão financeira, o dinheiro pode sair de depósitos bancários e migrar para ativos digitais atrelados ao dólar em questão de horas.
Anthony Vassallo, diretor de cripto do Silicon Valley Bank, que atualmente opera como uma divisão do First Citizens Bank, descreve o movimento a partir de dois horizontes. “Two clocks matter. One is slow: currency substitution, deposit erosion, and weakening policy transmission building over months or years. One is fast: a depeg, issuer shock, or banking event that can move capital at software speed within hours.”
O Banco Central Europeu também apontou um possível problema de liquidez. Segundo a instituição, uma parcela relevante das reservas de stablecoins mantida em depósitos bancários pode provocar retiradas em cadeia caso haja uma onda de resgates.
O risco ficou evidente em março de 2023, quando a USD Coin perdeu a paridade com o dólar após a Circle revelar que US$ 3,3 bilhões de suas reservas estavam no Silicon Valley Bank. A crise bancária rapidamente passou para o mercado de stablecoins, levando autoridades a garantir os depósitos.
Stablecoins podem acelerar a dolarização
O efeito também pode aparecer de forma gradual, sem uma crise bancária imediata. Um estudo do Bank for International Settlements publicado em julho de 2026 analisou fluxos de stablecoins e depósitos convencionais em moeda estrangeira em 130 economias.
O levantamento encontrou crescimento de ambos em períodos de pressão cambial e durante crises bancárias ou soberanas. Os fluxos de stablecoins, porém, pareceram menos afetados por controles de capital.
Na prática, isso pode tornar os ativos digitais uma alternativa para quem busca exposição ao dólar em países com moedas pressionadas. Um relatório de setembro da Sphere Labs e do SVB cita Argentina, Nigéria e Turquia entre os mercados em que a demanda por stablecoins está fortemente ligada à procura por dólares.
Na Argentina, 94% das criptomoedas compradas com pesos eram stablecoins, segundo o relatório. Na Turquia, cerca de US$ 38 bilhões em liras foram trocados por stablecoins ao longo de um ano.
Outro estudo do BIS, publicado em março, encontrou sinais de que um aumento na demanda por stablecoins em dólar pode afetar os mercados tradicionais de câmbio. A análise, que considerou quatro grandes stablecoins atreladas ao dólar em 27 moedas fiduciárias entre 2021 e 2025, apontou pressão de baixa sobre moedas locais e maior custo para obter dólares via swaps cambiais.
Ainda assim, o avanço das stablecoins não significa necessariamente que bancos estejam sendo eliminados. Em muitos casos, elas funcionam como uma infraestrutura intermediária para movimentar dinheiro de forma mais eficiente.
Pankaj Bengani, ex-executivo da Block e cofundador da empresa de pagamentos com stablecoins MELD, afirma que quase metade do volume corporativo de conversão de stablecoins para moeda fiduciária da empresa está na América do Norte. Os clientes incluem importadores, exportadores, empresas de tecnologia, marketplaces de comércio eletrônico, companhias de pagamento e fintechs.
Segundo Bengani, “The vast majority of corporates in our data convert back to fiat immediately after the transaction settles. They are not taking a crypto position. They are using MELD as a settlement rail instead of SWIFT.”
Os pagamentos internacionais são o principal caso de uso empresarial, especialmente quando uma companhia recebe ou mantém dólares, mas precisa pagar fornecedores e funcionários em moeda local.
Nesse cenário, o que muda não é necessariamente a existência dos bancos, mas o caminho percorrido pelo dinheiro. Reservas continuam em depósitos bancários e títulos do Tesouro, enquanto empresas ainda dependem de moeda fiduciária, custódia, conformidade, liquidez e liquidação local.
A transformação está na infraestrutura entre esses pontos. As stablecoins podem reduzir a quantidade de intermediários necessária para movimentar dinheiro entre países e permitir que essa transferência aconteça a qualquer hora.
